画昆虫/军官和士兵的创造力

a股市场的连续回调，迎来了牛市旗手的集体暴跌！

日前，国务院办公厅发布的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提出，鼓励证券，基金，担保等机构进一步降低服务收费市场猜测，券商股的下跌可能与此有关银河证券党委委员，副总裁罗黎明认为，《意见》并非针对金融行业，降低交易成本对证券公司理财业务影响不大国泰君安银行分析师刘新齐预计，《意见》对金融机构的影响将是结构性的，未来能为客户创造真正价值回报的金融机构将更具竞争优势

虽然短期内券商股有波动，但不少机构表示，长期来看，券商股仍有配置价值。

券商股大幅下跌。

9月16日开市后，东方财富一路走低，早盘一度跌幅超过13%，午后跌幅收窄，收盘时达到10.78%，全天成交约137亿元。

截至当日收盘，券商概念板块跌幅近5%，指南针，东方财富跌幅均超过10%，领跌证券板块，国联证券，广发证券，中信建投等跌了7%以上，连行业老大哥中信证券都跌了5%以上

对于当天的股价表现，东方财富中午回复证券时报记者称，公司运营正常。

从东方财富上半年业绩来看，虽然证券行业整体业绩承压，但东方财富营收和净利润均逆势增长2022年上半年，东方财富共实现营业收入63.08亿元，同比增长9.13%，归属于上市公司股东的净利润44.44亿元，同比增长19.23%其中，证券业务实现收入39.58亿元，同比增长22.81%

费用减免对

理财业务影响不大。

市场猜测，券商股的下跌可能与意见有关对此，记者采访了券商高管和分析师，他们普遍认为，市场可能对该意见存在一些误解

罗黎明认为，伴随着金融科技服务的迭代升级和市场充分竞争，以证券交易佣金率为例，最近几年来市场平均佣金率不断下降，目前已降至万分之二点五左右罗黎明表示，最近几年来，证券行业一直以数字化，个性化，智能化，投顾服务和产品配置为抓手，不断探索，加快财富管理转型金融科技和专业服务成为财富管理的核心要素，相应的收益也逐渐呈现出市场化和多元化的特征

罗黎明表示，降低交易成本对证券公司的理财业务影响不大证券公司应抓住这一机遇，为投资者提供更好的综合财富管理服务，支持更广泛的有资金实力的人群实现财富保值增值，让资本市场更多的发展红利惠及全体人民，助力实现共同富裕

银河证券研究所认为，《意见》的出台将有助于推动券商进一步加强客户服务能力建设，重点提升产品创造能力和专业投资能力，加强专业化，差异化和综合化能力建设行业集中度有望进一步提高，强者恒强

中国经济总体上仍处于复苏阶段虽然经济仍然受到疫情和房地产产业链疲软表现的抑制，但8月份公布的一些经济数据指向改善，政策也在提供有力的支持银河证券研究所表示，目前a股的下跌趋势是短期的，因此是一个很好的配置窗口首先，目前a股整体估值偏低，下行空间其实不大，其次，目前上市公司整体利润处于逐渐磨底的阶段在经济逐步复苏的带动下，利润将进一步提升

刘新齐指出，这次降费不是减费他说，《意见》是国务院优化营商环境，激发经济增长潜力的举措从理解这次降费的目的可以预测，在金融行业，降费的主要对象是一些制度性交易成本因此，刘新齐预计，对金融机构的影响将是结构性的，未来能够为客户创造真正价值回报的金融机构将更具竞争优势

刘新齐还表示，《意见》的出台将加速金融业的分化和回归本源，也将引导金融机构提高客户服务能力。

国泰君安表示，最近几年来，证券行业交易成本持续降低，符合《意见》的主要导向国泰君安始终坚持以客户为中心，积极持续降低客户交易成本，不断提升广大中小投资者的获得感未来，国泰君安将继续坚持投资者利益至上的买方理念，以投资驱动，科技赋能加速财富管理转型，不断提升为客户创造价值的专业能力，帮助投资者实现财富保值增值

组织:

经纪板进入配置窗口。

虽然券商股短期有波动，但长期仍有配置价值。

信达证券非银分析师王认为，目前来看，非银板块性价比高，整体估值较低，配置价值较强券商配置的主线依然是财富管理的两个方向——通道端和基础量

东吴证券非银团队认为，券商正在进入重要的配置时间窗口目前该板块流动性良好，券商估值逼近20年板块底部日前，板块PB估值1.29倍，处于历史低位，但基本面情况好于2018年在板块估值底部左侧布局，通常可以获得绝对收益，向下空间有限

同时，券商长期利润中枢确定性上升:一是理财业务持续增长，渠道，产品，投资均深度受益，二是衍生品规模保持快速增长，新产品陆续推出，叠加体系持续规范，FICC构成核心增量，三是多层次资本市场建设加快，科技创新板，北交所带来新的成交量同时，注册制改革也带来了股票业务制度的红利

开源证券表示，目前券商板块PB估值处于近五年来的3%分位数，同时盈利能力和资产质量好于2018年，从长期逻辑来看，资本市场的扩张和居民财富逐步从房地产向金融资产迁移的趋势没有改变，经纪业务持续受益，行业头部集中度持续提升，龙头券商ROE仍处于上升通道当前估值投资价值显著，后续核心催化聚焦宏观经济改善