夏季用煤高峰已过，但动力煤在9月中旬走出淡季。

近期在一系列保供应，稳价格政策的作用下，受下游错峰限产等因素的扰动，动力煤需求减弱，价格下降不过，伴随着四季度煤炭消费高峰临近，市场对煤炭市场仍有较多预期

当前煤价高位回调

虽然全国多地气温下降，电厂进入耗煤淡季，但日耗较上月明显下降但在金九银十的作用下，化工，建材等用煤大户进入行业旺季，与海外能源危机叠加发酵9月份，国内动力煤价格大幅上涨

国家统计局数据显示，9月初全国动力煤价格上涨，其中山西大混价格为1167.5元/吨，同比上涨9.1%，山西油魂价格1304.4元/吨，同比上涨9%。

动力煤期货主力合约2301在9月中旬触及1150元/吨的年内高点后，震荡回落截至9月28日，收于1000元/吨，仍处于较高水平

现货市场上，9月28日国内动力煤价格偏强据百川傅颖数据，28日动力煤市场价格为1044元/吨，较前一个工作日上涨5元/吨产区方面，陕西榆林货源紧张，终端补库较为积极，销售情况良好，价格小幅上行，内蒙古安全检查趋严，产量有限，价格坚挺

但来自神木煤炭交易中心的消息显示，由于煤价高企影响工业成本，终端用户开始抵制煤价高企，个别煤矿部分煤种开始下调煤价，下调幅度在10元/吨至30元/吨不等降价原因一是由于终端补库节奏缓慢，煤价上涨势头放缓，二是电厂日耗明显下降，煤炭库存和动力煤可用天数明显增加，第三个假期前，部分行业限产，用煤量减少，四是部分采购合同已接近月底完成，第五，市场从业者担心煤炭市场的政策监管为了规避政策调控带来的风险，航运贸易商的数量有所增加

面对旺季前夕煤炭价格的上涨趋势，9月15日，国家发改委宣布，根据NDRC的部署要求，天津，秦皇岛，唐山，沧州，辽宁锦州等地的发改委，，对港口煤炭企业开展专项调研，了解相关企业煤炭销售和价格情况，提醒和督促其合规经营，严格执行已签订的动力煤中长期合同价格，严禁以阴阳合同等方式额外涨价，保持煤炭价格在同一水平相关企业已作出承诺，将严格执行相关政策，在合理的价格范围内销售煤炭

最近几天，广西自治区发改委也发布了《关于实施煤炭市场价格形成机制公开征求意见的通知》，确认该地区煤炭产采环节中长期合同交易价格的合理区间为每吨270—420元，其他热值按其热值比折算，动力煤现货交易价格上限不得超过长期合同交易价格上限的50%。

最近几天，根据太原市人民政府办公室下发的《关于印发太原市煤炭增产保供增能工作方案的通知》，当地政府在安全生产的基础上，全力挖掘煤矿生产潜力，有序推进产能核增，加快煤矿手续办理，多措并举提高煤炭供应保障能力目标是2022年达到4800万吨，力争达到4850万吨2023年产量将达到5000万吨严格执行停产报告制度，严禁对发生事故的煤矿地区采取一刀切的停产措施2022年将有2座建设煤矿投入试运行，释放210万吨/年煤炭先进产能

旺季煤价或存支撑

虽然政策面保供稳价仍在继续，但年度旺季将至，动力煤走势被多方看好。

傅颖认为，伴随着北方转冷，取暖用煤需求良好，电力用煤同比依然强劲，非电需求方面，化工节前备货接近尾声，甲醇耗煤尚可在水泥的季节性旺季下，华东和华南地区对水泥的需求正在稳步增长供应端一定程度上受安全生产事故和安全监管趋严影响，在长协保供应下，陕蒙地区煤炭市场依然偏紧陕西发改委要求发电企业在大会召开前将电煤库存提高到20天以上，守住15天储煤底线，这也加剧了榆林地区煤炭市场紧张的局面煤价调整幅度预计在10—20元/吨左右

宝城期货分析认为，近期国内矿山安全事故引起关注，安检力度加强，煤炭产量可能略有压制，非电行业煤炭需求大幅增加，黑色，冶金，化工行业煤炭采购需求不断兑现，动力煤供需格局短期边际改善在全球能源短缺的背景下，国内动力煤短期基本面强劲此外，伴随着国庆临近，非电行业补煤需求逐步释放，诸多因素支撑市场煤价上涨但需要注意的是，今年以来，保供应，稳物价的决心一直在加大10月份之前，伴随着动力煤需求的进一步下降，煤价上行阻力可能会逐渐显现进入冬季后，在俄乌冲突持续的前提下，煤炭价格的动作将再次回归

山西证券研报显示，动力煤受供给因素扰动，淡季不淡四季度国内动力煤将迎来全年旺季叠加的欧盟能源危机也将在冬季继续发酵，动力煤价格有望在冬季再次上涨冶金建设旺季煤炭价格上涨，存在一定的结构性机会目前煤炭股的动态估值仍处于历史低位，叠加股息率维持在较高水平，股票的安全边际较高同时，从价格走势来看，下半年该板块业绩仍将有较高增速未来煤炭股还有比较大的修复空间